20世纪初，投机家海因兹引发了银行挤兑，导致了1907年的金融大恐慌。
没有中央银行，联邦束手无策。
所幸JP摩根和他的摩根银行站出来充当了中央银行的角色，才最终挽救了丑国经济，这一年也是近代意义上华尔街的正式开端。
19世纪末期到20世纪早期，是华尔街狂荡不羁的青春期。
1900年丑国GP首次超过英国，成为世界第一强国。
华尔街在为丑国的重工业化融资的过程中，迅速扩大了自身的规模和影响。
1901年，J·P·摩根重组丑国钢铁公司，总规模达14亿美元，相当于当时丑国GP的7%。
第一次世界大战刺激了丑国经济的发展，为战争融资而发行的国债从12亿美元扩大到255亿美元，丑国资本市场规模跃升为世界第一。
一战结束后，丑国股市进入了疯狂的牛市。
此时美联储成立不久，对股市泡沫的判断能力和遏制手段不足，因此没有采取调整利率等手段来抑制过度投机。
这才导致几年后著名的“黑色星期四”诞生，丑国股市单日跌幅高达22%。
大萧条中，所有投资者都在劫难逃。
彼时盛传一则笑话：五星级豪华酒店里兹·卡顿酒店对来客的问候语改为，“请问，您开房间是来住宿还是跳楼？”
股市崩盘之后，老罗实施“新政”，请老肯尼迪担任丑国证券交易委员会的首任主席。
老肯尼迪对市场规则的漏洞和市场中的操纵行为都非常在行，在他的领导下，华尔街痛定思痛，完善各种法律法规，一步步走向规范。
经过20年代的股市崩盘、30年代的经济大萧条，华尔街进入了“成熟期”。
其中有两个标志性的事件，一个是美林模式对证券经纪业的改革，另一个是证券分析手段的出现。
美林模式的开创者叫美里尔，他起初是华尔街经纪人。
1929年，华尔街进入萧条期，没有业务可做，他只好为连锁店做财务顾问。
美里尔将连锁店模式引入到证券经纪中，建立了遍布全国的网点，美林证券一举成为傲视群雄的“巨人”。
他们的经纪人全都经过严格的专业训练，为大众提供理财服务。
而此前在人们心目中，经纪人一直是一群用客户的钱养肥自己的坏蛋。
美里尔的努力改善了华尔
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